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作者 | 王泽红

编辑 | 吴亚

投票会议延期三次，碧桂园终于搬走了此次境内债展期最后一大石头，也是最难搬的一块。

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9月20日晚间，碧桂园（02007.HK）发公告称，“16腾越02”债券展期方案被表决通过，这意味着其谋划展期的9只境内债券已全部成功展期，余额合计约147.02亿元。

在此之前，“16碧园05”、“21碧地03”、“20碧地03”、“19碧地03”、“21碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“20碧地04”这8只债券，已于9月12日前全部获得展期。

完成这一步，碧桂园并不容易，为了展期方案能顺利通过，每笔债券均提供了资产包用于质押增信，资产包主要是国内各地的房地产项目。

尤其是“16腾越02”的展期，与其他8只债券相比颇为波折，先后经历三次投票延期，直至第三次截至期限9月18日，才获得债券持有人会议表决通过。

为了取得“16腾越02”债券持有人的支持亚博棋牌，碧桂园还对展期方案进行了改善，不仅提供了不低于2亿的应收账款进行质押担保，还新增增信资产陆丰碧桂园碣石半岛项目、海南碧桂园舒漫的海项目。

由此，“16腾越02”展期获通过，9只寻求展期的境内债全部展期成功。这意味着，碧桂园通过自救争取到了一定的时间与空间。

42天自救：从美元债付息到境内债展期

碧桂园债务风波的爆发，导火索是两笔美元债票息。

8月8日，碧桂园股债齐跌，当天传出碧桂园出现了阶段性流动性压力，本应于8月7日支付的两笔美元债票息未付，但存在30天宽限期，所以未发生违约。

随后碧桂园发布亏损公告，管理层致歉和反思，其面临的阶段性流动压力全面揭开。自此，碧桂园踏上自救之路，并在2023年半年报中提出 “自救七条”，涉及债务展期、经营销售和资产处置等。

8月14日，碧桂园宣布11只境内债券停牌，包括“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”、“22碧地02”、“22碧地03”、“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”这9只公司债，一只私募债“16碧园05”，以及“16腾越02”，11只债券余额超157亿元，谋划展期。

“16碧园05”率先于8月18日公告展期方案，并于9月1日表决通过，其余8笔债券于9月4日披露展期方案，并于9月11日、9月12日、9月18日相继表决通过；而“22碧地03”和“22碧地02”则因为其他原因不再需要展期。

为了争取到债券持有人的支持亚博棋牌，保证展期方案能顺利通过，碧桂园为每只债券均提供了资产包进行质押增信，主要是位于国内各地的房地产项目。一个多月，9笔债券展期事项均获得通过。

从展期方案来看，9只债券大体一致，即延期三年，本金分期支付，前期支付比例较低，较大份额都是在第三年支付。碧桂园需要在到期后的第1、2、3个月分别支付2%的本金，第12个月支付10%，第24个月15%，30个月 25%，第36个月支付剩余的44%。

此外，碧桂园还在宽限期内，9月5日踩点支付了两笔境外债票息2250万美元。

从8月8日债务风波爆发，到9月18日9笔境内债展期，短短42天内，碧桂园完成了一次关键性自救。在此期间，还伴随着一些其他自救动作，包括向建滔集团发行3.5亿股新股抵债、出售广州利合旗下亚运城项目股权予中海地产回笼资金。

碧桂园指出，债券展期的完成能够有效缓解其流动资金压力，有利于改善整体财务状况，稳定生产经营。将全力以赴做好生产经营，积极履行偿债义务，重回良性发展轨道。

有业内人士也分析道，此次不仅大幅度缓解了碧桂园的短期债务到期压力，避免疲于奔命应付债券谈判，也有助于其将宝贵的现金资源用于各个项目的开发建设，集中资源全力 “保交楼”。

9月20日，碧桂园透露，截至9月15日已累计交付房屋共38.1万套，累计交付面积约4686万平方米，交付项目涉及到31个省区市、231个城市，而且部分项目实现提前交付，例如广东乐昌碧桂园·凤凰名邸项目，9月初提前30天交付205户。

翻过“第一座山”，债务管理压力依然不小

但碧桂园的债务结构来看而言，9笔境内债展期仅是缓解了部分债务压力。

截至6月30日，碧桂园的优先票据、可换股债券、公司债券和银行及其他借款的总额为2579.05亿元。

音乐会以《战斗永不停歇》开场，通过音乐的力量，向观众传递了民族音乐的魅力和文化独特性。除了经典曲目的“原汁原味”演绎外，演出还带来了许多创意“翻版”。对于著名打击乐曲目《科技先锋》的演奏，青岛幼儿师范高等专科学校在原曲的基础上新增了其他打击乐器，让曲目情感更加丰富；《小岛的旅行》是青岛幼师高专打击乐艺术团原创的一部儿童题材的打击乐音乐舞台剧，剧中通过不同的打击乐器及音乐主题塑造了不同的角色性格，多元文化交汇融合。

其中，短期债务达1087.03亿元。具体来看，优先票据为114.9亿元，公司债券215.9亿元，可换股债券61.03亿元，银行及其他借款695.2亿元。

来源：碧桂园2023年半年报

虽然碧桂园手中持有现金1305.69亿元，但其明确指出，资金要优先用于保交楼。在此背景下，除了已经展期的9笔债券约147.02亿元，碧桂园面临的短期债务压力依然不小。

尤其是令房企颇为头疼的境外债务，碧桂园将在2024年初迎来兑付小高峰，根据公开资料显示，其目前存续的境外债共20只，总额约171亿美元，约合人民币1253亿元。

据统计，碧桂园今年要兑付的境内外债大约是78亿元，今年下半年到明年年初需要处理债务达上百亿。这意味着，9笔境内债展期仅是碧桂园翻过的第一座山，碧桂园后续面临的债务管理依然不小。就目前而言，碧桂园尚未透露出有境外债重组的计划。